مكاسب الذهب المفاجئة: لماذا تُخفّض غانا إنتاجها بينما تتمسّك جنوب أفريقيا بمستوياتها؟

في أسواق الذهب العالمية في أوائل عام 2026، تقف غانا وجنوب إفريقيا جنبًا إلى جنب كأقوى منتجي القارة بلا منازع.
ومع وصول أسعار الذهب إلى مستويات قياسية هذا الشهر، تجني كلتا الدولتين ثمار كونهما أكبر منتجين للذهب في أفريقيا.
ومع ذلك، داخل البنوك المركزية لكل منهما هذا الأسبوع، تحول هذا البريق المشترك إلى انقسام نقدي واضح.
بينما استخدم بنك غانا (BoG) الرياح الذهبية لتعزيز خفض كبير بمقدار 250 نقطة أساس ليصل إلى 15.5٪ يوم امس الاول( الأربعاء) ظل بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي (SARB) صامدًا يوم امس ( الخميس) محافظًا على سعر الريبو عند 6.75٪.
وقال محافظ SARB ليسيتجا كغانياجو أثناء افتتاح بيانه بشأن السياسة النقدية الذي تم بثه مباشرة:
“التوترات الجيوسياسية ما زالت مرتفعة، مما يعكس ما يبدو وكأنه تمزق في النظام السياسي العالمي.”
وأضاف: “الأسواق متوترة، وقد حصلت المعادن الثمينة مثل الذهب على تدفقات كملاذ آمن.”
بالنسبة لغانا، وفّر “حمّى الذهب” العالمية الأكسجين المالي اللازم للانتقال نحو النمو.
مع ارتفاع إيرادات الصادرات وتعافي السيدي بشكل ملحوظ، تحرك المحافظ جونسون أسياما لخفض تكاليف الاقتراض بشكل حاد، مشيرًا إلى أن مرحلة الطوارئ في تعافي غانا قد انتهت، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية وبيان صحفي على موقع البنك.
في بريتوريا، يستفيد بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي أيضًا من ارتفاع أسعار الذهب، الذي ساعد على دفع الراند إلى مستويات قياسية منذ عدة سنوات، لكن كغانياجو يرفض إنفاق “رموزه الذهبية” في الوقت الحالي.
بدلاً من خفض للتخفيف، يستخدم قوة العملة لتثبيت هدف التضخم الجديد والطموح بنسبة 3٪ الذي أعلن عنه العام الماضي.
قال كغانياجو: “على نحو أكثر إيجابية، انخفضت توقعات التضخم، حيث أظهر أحدث مسح أن التوقعات طويلة الأجل عند أدنى مستوياتها على الإطلاق. نحن نتطلع إلى مزيد من الانخفاض في التوقعات مع استمرار انخفاض التضخم في جنوب إفريقيا وتعرف السكان على الهدف الجديد.” وأضاف أن انخفاض التوقعات سيكون مهمًا لتحقيق استقرار التضخم عند 3٪.
وذكر أيضًا: “حاليًا، نستفيد من انخفاض تضخم أسعار السلع، مدعومًا بعوامل مثل قوة الراند.”
وقال ديفيد أوموجومولو، اقتصادي أفريقيا في “كابيتال إيكونوميكس”، لموقع The Africa Report:
“بدأت غانا دورة التيسير متأخرة قليلًا مقارنة بـ SARB وكان لديها مساحة أكبر للخفض نظرًا لارتفاع سعر الفائدة السياسة لديها، الذي وصل إلى حوالي 30٪ في ذروته، وسرعة الانخفاض في التضخم.”
وأضاف: “لا نزال نعتقد أن SARB سيخفض مرة أخرى هذا العام، بمقدار 100 نقطة أساس ليصل إلى 5.75٪ بحلول نهاية العام، ولكن ليس بالقدر الكبير مثل 550 نقطة أساس التي نتوقعها في غانا، حيث أن سعر الفائدة السياسة بعيد جدًا عن سعر الفائدة المحايد مقارنة بجنوب إفريقيا.”
بينما يوفر الوفرة الذهبية دفعة دورية، تواجه الدولتان واقعًا هيكليًا مختلفًا تمامًا.
قطاع الذهب في غانا، الذي يعتمد إلى حد كبير على التعدين السطحي والحرفي، أظهر مرونة في الاستجابة لارتفاع الأسعار.
أما مناجم جنوب إفريقيا العميقة التاريخية، فتظل حساسة جدًا لتعريفات الكهرباء التي أشار إليها كغانياجو في بيانه عن السياسة النقدية باعتبارها خطرًا دائمًا صاعدًا على التضخم.